裁定取引

6日の日経金融新聞に裁定取引に関する記事がでていました。

これは株価指数先物と現物株との裁定取引で、東証が発表している「裁定取引に係る現物株ポジション」が減少しているということです。最近はシステム化がどこの証券会社でも進んでいるので、おいしい鞘というのはほとんどなく、ある程度相場観を持った売買が主流になっているそうです。裁定取引だから簡単に儲かるということはないんでしょうね。バブルが崩壊した15年前は裁定取引をしているのは外資系証券会社だけで、当時のことを書いた本を読むと、先物と現物の鞘はかなりあって、注文を出せば出すほど儲かったそうです。今では考えられませんね。ただ、最近は歴史的な膠着相場であり、相場の値動きがなくなってきていることも原因だそうです。確かに1日50円程度しか先物で動かなければ、鞘も動きませんからねー。金曜日の日経のHVは7.4％になっていて今年2月以来の低さになっています。そろそろボラも底ではないでしょうか。ここ3年ぐらい統計を取っていますが、HVは大体20％ぐらいが平均です。ボラティリティには平均回帰の特性があります。最近は最低値を更新中なのでいつ下げ止まるかわかりませんが、海外市場をみても値動きがでてきたので、ボラが上がることに期待しています。